中药板块上涨行情能否维持？

　　自2016年国务院印发《中医药发展战略规划纲要(2016—2030年)》以来，相关部门多次出台政策支持中医药行业的发展。2021年12月30日，国家医保局、国家中医药管理局联合发布了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，要充分认识医保支持中医药传承创新发展的重要意义，将符合条件的中医医药机构纳入医保定点，将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围。

　　奶酪基金董事长、基金经理庄宏东认为，《意见》在医保定点准入、医疗服务价格、支付方式改革上给予较大的政策倾斜，战略上明确了中医药传承创新发展的重要性；《意见》涉及的适用性偏医院场景为主，通过充分调动医保职能，进一步完善中医药医保支持政策，有助于充分释放中医药发展活力。他还表示，竞争格局好的中药品种和中医药服务企业有望获益。

　　在2021年下半年医药板块大幅回调的背景下，中药板块市场表现一枝独秀。Wind数据显示，中药指数在2021年上涨了近三成，而2021年的最后两个月，中药指数上涨了18%。此外，多家中医药上市公司也走出了一波上涨行情。

　　1月4日，2022年开市第一天，Wind中药指数再次大涨2.71%，新光药业、同仁堂、汉森制药等一众中药股纷纷涨停，中药板块延续了上涨态势，

　　为何中药板块走出了一轮火热行情？方略资产管理有限公司医药研究总监黄益云在接受记者采访时表示，三个因素叠加导致中药板块此轮上涨行情：国家鼓励中医药行业发展，相关利好政策不断出台；很多中药企业产品没有进入集采，可以自主定价；相较于创新药、CXO这些细分赛道的上市公司动不动上百倍的市盈率，中药板块长期维持二三十倍的市盈率，估值相对较低。

　　深圳市森瑞投资管理有限公司董事长林存则分析称，中医药板块有几个独特的优势：第一，很多公司股价之前跌了五六年，估值非常低；第二，中医药里大部分品种没有国家集采的政策压力；第三，部分传统中药品牌，因为原材料(麝香，牛黄等)上涨，产品不断提价，刺激市场对企业未来的盈利预期；第四，部分配方颗粒应用场景变宽，基层医院皆可开处方，且保留加成，积极性较好。

　　此外，多家券商均表示看好中药板块后续行情。据国金证券一份研报分析，随着人口老龄化加剧，慢性病患者基数不断扩大，对中药的刚性需求持续增长；同时，居民消费结构升级、可支配收入提升，受疫情影响健康管理意识大幅度提升，居民对预防和治疗疾病的需求上升，中医药在抗击新冠疫情进程中发挥重要作用，同时中医药行业监管规范不断加强，中医药创新发展和消费升级空间广阔。

　　这轮中药板块行情还能持续多久？林存表示，医药医疗创新方向总体来说不在中药。多年来中药乏善可陈，很难有创新，只有消费升级和提价；预计中医药行情不会特别持久，目前更多是反弹，只是相对其他医药板块来说更加具有政策安全而已。

　　黄益云则称：“中药板块这一轮行情持续性有待观察，我认为没有多少持续性。从估值来看，这一轮上涨之后，很多企业估值已经到了近三年比较高的位置。”他还表示，中药板块所有公司整体上涨的现象会越来越少，会出现结构性分化，部分公司股价可能会借助政策东风持续长牛，但2022年中药板块整体性的上涨行情很难持续。