市场

　　茅台市值逼近万亿

　　线下茅台酒紧俏状况传递到资本市场上就是股价飞升，不断创历史新高。进入2018年，贵州茅台持续8个交易日出现上涨。1月12日，贵州茅台报788.42元，涨1.76%，总市值9904.11亿元，距离万亿元仅一步之遥。而在一年前，茅台股价为348.51元，目前市值翻了一番还多。

　　在上周召开的茅台2018年度工作会上，针对贵州茅台不断刷新的股价和市值新高，茅台集团总经理李保芳说，“资本市场主要是让投资者基于自身判断，对心理预期进行预支和兑现。希望茅台的股票是投资者分享茅台价值的载体，而不是短线博弈的筹码；茅台的股价，是茅台价值的真正体现，而不是因情绪化跟进，甚至投机性冒进而促成的走高。”他说，欢迎投资者以理性和专业的态度，以务实和长远的眼光，看待茅台、投资茅台。据媒体报道，贵州茅台和LVMH集团同为分析机构行业研究全球主要奢侈品同业指数的成分股，目前贵州茅台在该18只成分股中市值居首，LVMH集团排名第二。

　　展望

　　券商研报认为茅台未来仍会提价

　　首创证券研报指出，目前茅台公司的一批价在1500元左右，提价前渠道利差接近700元左右，提价促使渠道利润合理回归，提价后渠道利润仍然丰厚。他们认为公司未来仍有继续提价的可能，2019-2020年业绩有望继续保持稳健增长。

　　行业机构分析，茅台近些年业绩增长靠产品提价和产能的增加来实现，不过，由于受到客观条件限制，高端白酒的产能增长空间有限。值得一提的是，茅台集团党委书记、总经理李保芳近日透露，茅台酒扩产工程正在建设，预计扩产之后，将形成5.6万吨茅台酒生产能力，而此次扩产和扩建之后，短期之内不会再扩建。他个人认为，至少10年之内不会再扩产。这意味着，如果贵州茅台未来数年要保持高增长，可能主要需要依靠提价来实现。

　　贵州茅台一直被各大券商看好，纷纷给出较高的预期目标价格。但是最近几家券商在发出贵州茅台研报后仅仅几个交易日，其给出的目标价就被超越了。

　　如东方证券的肖婵和叶书怀2017年12月28日发布研报，根据可比公司估值给予贵州茅台15%溢价，对应2018年26倍市盈率，对应目标价726.44元。但就在该研报发布后的第二个交易日盘中，贵州茅台股价就达到726.50元，超过上述目标价。此外，东北证券2017年12月29日也对茅台酒调价事件发布研报，并给予其2018年28倍市盈率估值，对应目标价776.16元。短短几个交易日后，这一目标价又被突破。上周五，茅台的收盘价为788.42元。